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点评:
在茅台提价之后,我们预期多个品种的白酒将在1月份提价,泸州老窖的1573和五粮液提价幅度在50元/瓶左右。泸州老窖的1573已经在2010年1月1日提价,本次五粮液公布的提价时间和提价幅度基本符合我们的预期。
假设公司对五粮液产品平均提价幅度在50元/瓶左右,假设销量维持1万吨,可增厚每股收益0.13元/股。除了提价,五粮液在2010年还存在两个促进其公司市场表现的有利因素:一是,公司关联交易基本获得解决,特别是公司通过增资方式获得了五粮液销售公司95%的股权,将显著提升公司的盈利;二,公司的考核方式有所改变,股票市值将纳入考核之中,从而提升公司管理层与流通股股东利益的一致性。我们将公司2009年、2010年和2011年每股收益分别调整为0.76元/股、1.18元/股和1.42元/股,维持推荐评级。我们将跟踪公司2010年的销售变化,如公司销售增速超过我们的预期,我们将上调盈利预测。